[摘要] 风风火火了一年的房地产信托，因为去年《信托公司房地产业务风险提示的通知》及《信托公司净资本管理办法》两项新规的约束，仅仅在今年初短暂沉寂便又重新风生水起。
高与高风险齐飞
近日，央行公布的2011年一季度中国货币政策执行报告显示，针对房地产行业，从贷款新增量看，2011年季度累计新增房地产贷款5095亿元，同比少增3338亿元。其中3月份当月新增房地产贷款1665亿元，同比少增321亿元。
"通过信托贷款的公司一般都是从银行贷不到款，目前房地产的融资成本已经非常高了，普遍在20%以上，而其能承受的融资成本总是有限的"，西南财大信托与理财研究所研究员刘辉对《证券日报》记者表示，"当然，如果房地产商的资金链更加严峻，这类产品的率可能会继续走高，但是风险就更大了。毕竟如此高的融资成本本身就是不正常的。"
WIND的统计数据显示，按证监会行业分类，剔除ST公司后，113家房企2011年一季度共实现营业总收入546.46亿元，较去年同期的574.39亿元下滑4.86%；归属母公司股东的净利润81.95亿元，较去年同期的82.85亿元下滑1.09%。
而在营业总收入和净利润双双下滑的情况下，113家房企的存货和负债却出现同比大幅增长。其中113家房企的整体存货达到了9035亿元，较去年同期的6444亿元增长40.21%；总负债则突破万亿元大关，达到了10458亿元，较去年同期的7403亿元增长41.27%。
倘若上市房企的存货与负债都出现了大幅的增长，中小房企面临的压力肯定更大。
目前房地产信托的风险依旧很高，由于银行的融资成本低于信托，因此一些符合银监会要求的房地产企业通常都选择在银行贷款，而不符合银监会贷款标准的房地产企业为了融通资金才会转而向融资成本更高的信托市场，自身风险较高，加之信托融资成本相较于银行融资成本更高，这使得房地产信托市场上的信托产品风险显著提高，用益信托工作室表示。
不过针对目前的高通胀，刘辉表示，"通过我们的数据统计，高通胀或者加息因素与房地产信托率的相关性并不是非常明显。"
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